Ministerstvo financí ve své prezentaci reformy ukazuje jednoduchý sloupcový graf. Vlevo červený sloupec: 599 855 Kč. To je částka, kterou by modelový střadatel podle dnešních pravidel naspořil do 65 let. Vpravo modrý sloupec: 1 640 012 Kč. To je stejný člověk po reformě „Lepší penzijko". Rozdíl přes milion korun (obě čísla jsou v dnešních cenách, tedy už po započtení inflace).
Je to silné číslo a dobře se pamatuje. A právě proto stojí za to podívat se, z čeho se skládá. Ministerstvo ho rozkládá na tři kroky — a jen jeden z nich je čistě dílem zákona:
Z čeho se skládá 1 640 012 Kč
| Co přidá k výsledku | Částka (dnešní ceny) | Kdo to rozhoduje |
|---|---|---|
| Výchozí stav po 25 letech spoření | 599 855 Kč | — |
| Dřívější vstup (spořit od 30, ne od 40 let) | + 274 540 Kč | vy |
| Strategie životního cyklu (dynamické investování v mládí) | + 416 941 Kč | vy (reforma ji jen nastaví jako výchozí volbu) |
| Snížení poplatků na 0,5 % | + 348 677 Kč | zákon |
| Výsledek | 1 640 012 Kč |
Zdroj: Ministerstvo financí, prezentace „Lepší penzijko" (3. 6. 2026). Předpoklady MF: výnos akcií 7,5 % p. a., dluhopisů 4 % p. a., inflace 2,5 %, vklad 1 000 Kč + příspěvek zaměstnavatele 300 Kč měsíčně.
Podívejte se na pravý sloupec. Dvě třetiny toho „milionu navíc" nedělá zákon, ale rozhodnutí střadatele: kdy začne a do jakého fondu peníze pošle. A obojí můžete udělat hned — bez čekání na Sněmovnu, Senát i prezidenta.
To je jádro tohoto článku. Reforma je skutečně velká a pro většinu lidí pozitivní. Ale kolovat začíná nebezpečná představa: „Stát to opravuje, tak počkám, až to začne platit." Pojďme si projít, co se přesně mění, kde jsou háčky a proč je čekání nejdražší strategie.
Kde reforma stojí (stav k polovině října 2026)
Nejdřív to nejdůležitější upozornění: Lepší penzijko zatím není zákon. Je to vládní návrh novely zákona o doplňkovém penzijním spoření.
3. června 2026
Ministerstvo financí reformu představilo.
24. srpna 2026
Vláda novelu jednomyslně schválila; oproti červnovému návrhu prošla jen legislativně-technickými úpravami.
24. září 2026
Sněmovna novelu podpořila v prvním čtení. Teď ji projednává rozpočtový a hospodářský výbor (lhůtu poslanci zkrátili na 30 dní); čeká ji druhé a třetí čtení, poté Senát a podpis prezidenta.
Navrhovaná účinnost
1. ledna 2027. Ministryně financí připustila i posun na 1. dubna 2027 podle rychlosti legislativního procesu.
Opozice reformu v principu podporuje, ale chce měnit parametry — hlavně výši poplatků a pravidla přechodu ze starých fondů. Piráti navrhují jiný model podpory mladých a debatuje se i o automatickém vstupu zaměstnanců do penzijka. Konkrétní čísla v tomto článku se tedy ještě mohou změnit. Dnešní pravidla platí beze změny až do účinnosti novely.
Nejdřív pojmy: co je co
Pro ty, kdo penzijko nemají „v malíčku" — tři pojmy, bez kterých se reforma nedá pochopit:
Transformovaný fond (staré penzijní připojištění, PP)
Smlouvy uzavřené do konce listopadu 2012. Platí v nich tzv. „černá nula" — penzijní společnost musí každý rok garantovat, že klient není ve ztrátě. Proto investují velmi opatrně a výnos bývá pod inflací. Na konci roku 2025 v nich bylo stále přes 1,7 milionu lidí s úsporami kolem 340 miliard korun.
Účastnický fond (doplňkové penzijní spoření, DPS)
Nový systém od roku 2013. Garance nulové ztráty tu není, zato si můžete vybrat strategii — od povinného konzervativního fondu přes vyvážený až po dynamický (akciový).
Poplatky penzijních společností
Dnes mají dvě složky: poplatek za správu (procento z naspořené částky ročně) a poplatek za zhodnocení (procento z výnosu). U dynamických fondů je to dnes až 1 % ze správy + 15 % z výnosu. V součtu to podle ministerstva dělá u výnosných fondů průměrně kolem 2 % ročně.
O rozdílech mezi PP, DPS a DIP podrobně píšu v článku PP, DPS a DIP: v čem se liší — tady se soustředím jen na to, co přináší reforma.
Co reforma mění: čtyři hlavní pilíře
1. Poplatky: jeden strop 0,5 % ročně
Nejrazantnější a nejvíc diskutovaná změna. Poplatek za zhodnocení se ruší úplně a poplatek za správu se stropuje na 0,5 % ročně — pro transformované, konzervativní, vyvážené i dynamické fondy. Výjimkou je jen alternativní fond, kde zůstávají dnešní pravidla (2,5 % + 25 % z výnosu).
| Typ fondu | Dnes: správa | Dnes: z výnosu | Po reformě |
|---|---|---|---|
| Transformovaný (staré PP) | 0,8 % | 10 % | 0,5 % |
| Povinný konzervativní | 0,4 % | 10 % | 0,5 % |
| Vyvážený / dynamický | 1,0 % | 15 % | 0,5 % |
| Alternativní | 2,5 % | 25 % | beze změny |
Zdroj: Ministerstvo financí.
Co to dělá v penězích? Ministerstvo uvádí jednoduchý příklad: 100 000 Kč ve fondu, který vydělá 10 % (10 000 Kč). Dnes zaplatíte 1 000 Kč za správu + 1 500 Kč z výnosu = 2 500 Kč. Po reformě 500 Kč. Na 35letém horizontu podle MF dnešní poplatky ukousnou přes polovinu potenciálního majetku, nové necelou pětinu.
Pro představu na pravidelném spoření, kde jsem si to přepočítal sám (zjednodušeně, bez inflace):
| Klient 35 let, 1 700 Kč/měs + 340 Kč od státu, 30 let | Naspořeno v 65 |
|---|---|
| Konzervativní fond (~2,6 % ročně) | ~1,11 mil. Kč |
| Dynamický fond, dnešní poplatky (hrubý výnos 7,5 % → čistý ~5,5 %) | ~1,87 mil. Kč |
| Dynamický fond, poplatek 0,5 % (čistý ~7 %) | ~2,49 mil. Kč |
Vlastní výpočet, smyšlená modelová situace pro vzdělávací účely. Nominální hodnoty, konstantní výnos. Ilustrace, ne předpověď.
Všimněte si dvou věcí. Poplatková změna přidá zhruba 600 tisíc. Ale volba strategie (konzervativní vs. dynamický fond) dělá rozdíl přes 750 tisíc už dnes — i bez reformy.
2. Strategie životního cyklu jako výchozí volba
Strategie životního cyklu (SŽC) automaticky rozkládá peníze podle věku. Mladší klient = víc akcií, s blížícím se důchodem se úspory postupně přesouvají do konzervativních fondů. U klientů do 50 let má být podíl dynamických investic nejméně 75 %. Do alternativního fondu půjde maximálně 10 %.
Současně se ruší povinný investiční dotazník, který podle ministerstva posílal většinu lidí do zbytečně opatrných fondů.
Důležitý detail: SŽC bude výchozí nastavení pro nové smlouvy. Stávající klienti ji dostanou jako možnost — tedy si ji musí zvolit. A kdo nechce, může si strategii dál nastavit podle sebe.
3. Podpora mladých a „spoření od kolébky"
- →Do 30. narozenin státní příspěvek 40 % místo 20 %. Při vkladu 1 700 Kč měsíčně to je 680 Kč od státu místo 340 Kč. Hranice pro nárok na příspěvek zůstává 500 Kč.
- →Děti do 18 let: nárok na příspěvek už od vkladu 100 Kč měsíčně (dnes od 500 Kč) — a také ve výši 40 %.
- →Částečný výběr do 36 let: po minimálně 10 letech spoření si klient může jednou vybrat až třetinu vlastních vkladů i se zhodnocením, bez vracení státních příspěvků a bez dodanění. Dnes je to možné jen mezi 18. a 20. rokem.
Příklad: rodič dítěti posílá 500 Kč m ěsíčně od narození. Stát přidá 200 Kč. Za 18 let při 7% ročním výnosu dítě dostane do dospělosti kolem 300 000 Kč — z toho rodiče vložili 108 000 Kč a stát 43 200 Kč (vlastní výpočet, ilustrace). Ministerstvo pro srovnání ukazuje, že člověk, který začne spořit od narození místo od 30 let, má v 65 letech zhruba 3,75 mil. Kč místo 1,64 mil. Kč (v dnešních cenách).
4. Konec transformovaných fondů v roce 2036
Staré penzijní připojištění skončí k 31. 12. 2036. Kdo do té doby sám nepřejde, bude automaticky převeden do povinného konzervativního fondu DPS. Dlouhý horizont ministerstvo zdůvodňuje legitimním očekáváním klientů — mají čas využít výhody svých starých smluv (například výsluhovou penzi).
Mýtus: „Počkám, reforma to za mě vyřeší"
Teď k tomu nejdůležitějšímu. Z titulků „klient naspoří milion navíc" si spousta lidí odnese pocit, že stačí počkat. Proto tři věci, které v titulcích nebyly.
1) Kdo je ve starém fondu, toho reforma „zachrání" až za deset let — a do konzervativy. Automatický převod z transformovaného fondu proběhne až v roce 2037 a do konzervativního fondu. Ten má výnos jen o málo vyšší než transformovaný. Pokud vám je dnes 40, zbude vám po převodu do důchodu pár let. Dynamický fond, který dělá rozdíl, si musíte zvolit sami. A každý rok čekání je rok bez zhodnocení nad inflací.
2) Stávající klienti strategii životního cyklu automaticky nedostanou. Výchozí bude pro nové smlouvy. Pokud máte DPS od roku 2015 v povinném konzervativním fondu (a tam je velké množství lidí, protože kdysi vyplnili dotazník „opatrně"), reforma vám poplatek sníží, ale fond nezmění. Ten rozhodující krok musíte udělat vy.
3) Strategii můžete změnit už dnes. Přechod z transformovaného fondu do DPS i změna strategie v DPS jsou možné už teď, podle současného zákona. Nižší poplatek pak od účinnosti novely platí automaticky i pro vás.
Proč na tom tolik záleží, ukazují reálná čísla za posledních pět let. Průměrné roční zhodnocení účastnických fondů za 2021–2025 (průměr kategorií, vlastní výpočet z výsledků všech penzijních společností):
| Kategorie fondu | Průměr p. a. za 5 let | Rozpětí |
|---|---|---|
| Dynamické / akciové (9 fondů) | 10,3 % | 6,3–14,8 % |
| Vyvážené (8 fondů) | 5,2 % | 3,9–6,3 % |
| Povinné konzervativní (9 fondů) | 2,6 % | 1,9–3,4 % |
| Inflace (průměr za stejné období) | 6,9 % |
V období vysoké inflace 2022–2023 dynamické fondy inflaci v průměru porazily, konzervativní ztratily reálně zhruba 4 % ročně. Poctivě dodám: pětiletka je krátká a obsahuje silné akciové roky. Dynamické fondy v jednotlivých letech i padají (rok 2022 byl výrazně červený). Na horizontu 15+ let je ale výhoda akcií historicky konzistentní — a přesně proto reforma posouvá výchozí nastavení tímto směrem.
Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Dynamické strategie jsou spojeny s kolísáním hodnoty i s rizikem ztráty — a čím kratší horizont, tím víc toto riziko váží.
Kde má reforma slabá místa (a co říkají kritici)
Aby byl obraz férový: proti reformě stojí silné argumenty penzijních společností, a nejsou to jen řeči o ziscích.
Asociace penzijních společností ČR (APS ČR)
Reformu jako celek označuje za dobrou, ale strop 0,5 % za neudržitelný. Její hlavní argumenty:
- →Náklady systému byly v roce 2025 kolem 1 % ročně (distribuce a marketing 0,4 %, správa aktiv 0,21 %, administrativa 0,39 %). Strop 0,5 % je nepokryje.
- →Méně poradců = méně nových klientů. Získání jednoho klienta stojí podle APS kolem 3 000 Kč; při 0,5% poplatku by se to vracelo desítky let. Asociace varuje, že místo slibovaných 600 tisíc nových střadatelů může do roku 2029 odejít až milion.
- →Riziko „levných" portfolií. Penzijní společnosti hradí náklady podkladových ETF ze svého (na rozdíl od běžných podílových fondů). Hrozí, že budou nakupovat jen nejlevnější indexy — typicky americké S&P 500 — s vysokou koncentrací do několika technologických firem.
- →Návrh APS: povolit účtovat náklady podkladových aktiv k tíži fondu a zachovat sníženou výkonnostní odměnu jen z výnosu nad inflaci.
Ministerstvo financí
Oponuje, že poplatky v Česku patří k vyšším v Evropě, že vybrané poplatky vzrostly z ~3,5 mld. Kč (2017) na přes 8 mld. Kč (2025) a že podle dat ČNB stabilita penzijních společností ohrožena nebude. Úbytek příjmů mají podle MF kompenzovat noví mladí klienti a přesun peněz ze slabě výnosných transformovaných fondů.
A třetí hlas: řada ekonomů (i OECD) upozorňuje, že nejsilnější nástroj chybí — automatický vstup zaměstnanců s možností vystoupit. Ten zatím v návrhu není.
Co z toho plyne pro vás? Je pravděpodobné, že konečné parametry poplatků se ve Sněmovně ještě posunou. Ať už skončí na 0,5 % nebo o něco výš, pro klienta budou výrazně nižší než dnes. A rozhodnutí o strategii a začátku spoření nezávisí na tom, jak tahle debata dopadne.
Pro koho reforma znamená co
Mladí do 30 let — největší vítězové
Dvojnásobný státní příspěvek, možnost vybrat třetinu do 36 let (třeba na bydlení) a nejdelší horizont. Pokud penzijko nemáte, je začátek spoření pro vás tím nejsilnějším krokem. Vstoupit můžete už teď za dnešních podmínek; vyšší příspěvek vám od účinnosti novely naběhne.
Rodiče — silný nástroj pro děti
Od 100 Kč měsíčně, 40 % od státu a částečný výběr do 36 let. Penzijko pro dítě tím získá velmi silné parametry pro dlouhodobé spoření.
Klienti ve starém penzijním připojištění (smlouva do 2012)
Reforma pro vás znamená termín: do konce roku 2036 se rozhodnout. Před přechodem zkontrolujte výsluhovou penzi a specifika své smlouvy. Pokud máte do důchodu víc než 10 let, čekání na automatický převod do konzervativy je drahé.
Klienti v DPS v konzervativním fondu
Poplatek vám reforma sníží, fond ne. Pokud máte horizont 10+ let, zvažte změnu strategie nebo přechod na strategii životního cyklu — to je pro vás ta část „milionu“, kterou zákon za vás neudělá.
Lidé 5 let a méně před důchodem
Pro vás se mění nejméně. Nižší poplatek pomůže, ale u krátkého horizontu dynamická strategie většinou nedává smysl. Ochrana naspořeného je důležitější než honba za výnosem.
Důchodci — pozor na termín 1. února 2027 (platí už teď).
Samostatnou novelou, která platí od 1. srpna 2026, se napravuje stav z roku 2024, kdy starobní důchodci přišli o státní příspěvky. Kdo má smlouvu o penzijním spoření uzavřenou před 29. 12. 2023, může ji jako starobní důchodce ukončit bez sankce — i když nesplnil minimální dobu spoření.
Kdo už dřív smlouvu ukončil a musel státu vrátit příspěvky, může požádat o jejich vrácení. Žádost se podává u penzijní společnosti písemně, a to nejpozději do 1. 2. 2027 — pak nárok zaniká. Týká se to desítek tisíc seniorů; pokud někoho takového máte v rodině, předejte mu to.
Praktický checklist: co udělat teď (bez čekání na reformu)
Zjistěte, jaký typ penzijka máte.
Smlouva do 2012 = transformovaný fond (PP), od 2013 = DPS.
Podívejte se, v jakém fondu jsou vaše peníze.
V klientském portálu penzijní společnosti nebo na výpisu. Pokud tam je „povinný konzervativní“ a máte do důchodu 10+ let, zbystřete.
Porovnejte zhodnocení svého fondu za 5 let s inflací.
Pokud je trvale pod ní, peníze reálně ztrácejí.
Spořte aspoň 1 700 Kč měsíčně.
Ať berete maximální státní příspěvek (dnes 340 Kč, do 30 let po reformě 680 Kč).
Ve starém fondu?
Zkontrolujte výsluhovou penzi a podmínky, než cokoli měníte. A nikdy neřešte přechod výběrem — vždy převodem.
Máte děti?
Zvažte založení penzijka už teď. Od účinnosti novely stačí 100 Kč a stát přidá 40 %.
Senior v rodině?
Smlouva uzavřená před 29. 12. 2023 jde jako starobní důchodce ukončit bez sankce. Kdo už musel vrátit příspěvky, může o ně požádat zpět — nejpozději do 1. 2. 2027.
Sledujte vývoj ve Sněmovně.
Hlavně konečnou výši poplatku a datum účinnosti.
Shrnutí
Lepší penzijko je skutečně největší změna třetího pilíře od roku 1994. Nižší poplatky pomohou všem, dvojnásobný příspěvek mladým a dětem, strategie životního cyklu novým klientům a konec transformovaných fondů donutí rozhodnout se 1,7 milionu lidí ve starém systému. Reforma má i slabá místa — výše poplatku může ohrozit kvalitu správy a dostupnost poradenství — a její konečná podoba ještě není jistá.
Nejdůležitější poznatek ale zní jinak: z „milionu navíc", kterým se reforma prezentuje, tvoří dvě třetiny rozhodnutí, které musíte udělat sami — kdy začnete a do jakého fondu peníze pošlete. Na to žádný zákon nečeká. Kdo čeká na reformu, čeká zbytečně.
Tři otázky k zamyšlení:
Víte, v jakém fondu máte dnes peníze — a kolik vám za posledních 5 let vydělal ve srovnání s inflací?
Kdyby reforma neprošla vůbec, změnili byste něco na svém spoření? Pokud ano — proč čekáte?
Máte v okolí dítě, mladého člověka do 30 let nebo seniora se smlouvou z doby před rokem 2024, pro kterého je tahle změna zásadní?
Podívejme se na vaše penzijko ještě před reformou
Rád s vámi projdu, jaký typ smlouvy máte, v jakém fondu jsou vaše peníze a jestli strategie odpovídá vašemu horizontu. U starého penzijního připojištění zkontrolujeme, o co byste přechodem případně přišli. Bez závazku a bez tlaku.